第35章 对A股市场的信任危机。是因为市场上鲜有获利者

    对A股市场的信任危机。是因为市场上鲜有获利者

    投资者对A股市场的信任危机。因为大多数投资者多年来亏损严重，市场上鲜有获利者，这样的市场难于获得投资者的信任，所以大多数投资者抱着投机的心态在玩股票，也因为如此环境下才会让游资以及量化交易如鱼得水，最终导致整体市场每况愈下。

    投资者对市场GL水平的信任危机。为了盲目扩大规模而加速Ipo以及再融资，而忽略投资功能，导致市场严重供大于求，没有赚钱效应哪来增量资金？加上上市公司的质量不升反降，由于大量Ipo，而上市前的各种业绩粉饰，导致上市后的暴雷频率过高，虽说是市场化，但大多数投资者都是对简单数据的感性认识，没有几个人能够真正认清背后的勾当。

    基民对公募机构的信任危机。大多数基民长期亏损这是事实，少数能够盈利也是侥幸的，加上机构习惯于抱团取暖，导致机构投资僵化，遇到经济出现波动或者板块出现波动很快就会出现流动性问题，这时不但新增资金没指望，反而会出现更多的失望与赎回，当信任危机持续蔓延时机构重仓股只能持续性打折，这就当前市面上机构重仓股严重僵化的原因，稍微有反弹很快就会出现卖空打压，虽说机构是被动的，但亏损的基民则是主动割肉的。

    投资者对利好的信任危机。政策利好确实很给力，降低印花税以及汇金的直接、间接入市，都是政策上对市场的有力呵护，但市场仍然步履维艰，因为当前的市场已经不比当年的轻盈，而是又笨又重又油腻，加上对短期业绩预期的不乐观，因此增量资金寥寥无几，而存量资金更是忧心忡忡，市场心态如此不稳，再多的利好也难引发社会资金的共鸣。

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    下半年个股火爆行情还是有的，有人说是小而美，但特别忽悠，其实都是一些原本无人问津的个股，并非机构重仓股，也非量化机构股，而是庄股或者游资乐于击鼓传花的个股，还有“龙飞凤舞”的奇葩炒作！这一切都是市场资金的无奈选择，因为他们确实不想被量化收割，也不想为机构、私募抬轿，所以只能寻找这些被边沿化的个股击鼓传花。

    最近京市炒作如火如荼，其实这只是炒作小市值题材的延伸，京市有很多小市值个股，总市值在10亿以下比比皆是，周五市场总成交量最高也就172亿元，而深市前三只个股交易量就超过两百亿，所以对北交所个股的疯狂最好采取欣赏的态度，过度追涨不可取。

    从A股历史来看，这惊人一幕与十年前时相类似。所谓太阳底下没有新鲜事，只要人心趋利避害的属性不变，那很多时候历史就会重演，特别是资本市场更会总是惊人的相似。

    本周北证50指数彻底爆发，一周暴涨近21%、11月份更是大涨了31%，可谓是牛冠全球。众多个股在本周是疯狂的连续30%涨停拉升，如凯华材料、铁大科技、志晟信息等一周都好几倍的飙涨，极大刺激了大家的神经。

    然而北交所个股火爆、北证50指数周五暴涨6.5%的同时，其他主要指数却是逆势杀跌，如沪指3000点整数关口还是岌岌可危、创业板指则2000点再次跌破。对于这样极端割裂的走势，是存量资金博弈下的此消彼长。如此的极端的背离，从A股历史来看，这惊人一幕与十年前时相类似。

    沪指在2009-2010年超跌反弹迎来小牛市后，2011-2012年出现了持续杀跌阴霾的走势，当时的的熊市可是真正意义的熊，成交量每日才几百亿，与这两年来A股走熊成交量还有5-6千亿可谓完全不一样。

    而两年漫漫熊途后，2013年率先走强的就是创业板指，该指数在当年走出了82.7%的大涨，当时沪深主板同样是反被吸血出现杀跌的，沪深指数2013年逆势杀跌6.7%、11%.

    到了2014年，才在创指继续走强下，彻底刺激了沪深股市的爆发，然后才惊现了大家都非常熟悉的2014-2015年的炸裂性牛市。当前北交所指数彻底爆发，有不少投资者认为也会重现十年前那样惊人的一幕。

    因为当前的大盘同样是调整了整整两年多、众多个股都出现了深度的调整、A股处于历史估值洼地；同时经济也是处于转型与升级的关键时期，当年有移动互联网带来下的tmt爆发，现在则有人工智能带来下的科技股腾飞。

    不过尽管当前与十年前历史惊人相似，但行情不会重演。这里最直接的还是A股体量的问题，5300只个股数量，已经是十年前的1.5倍还多；此外，十年前的那波牛市是杠杆牛，而当前则是房地产下行大家都降杠杆。

    其实，能真正像创业板指2013年走牛，然后带动主板走强的，科创板反而更有希望。因为这些个股既符合了国家的产业政策，同时体量也足够大能容下大资金。北交所50指数日总成交才100多亿，不够大机构塞牙缝。

    但无论是科创板走牛、还是北交所走牛，都不可能再像十年前那波牛市那样基本所有个股都暴涨了。更多会是结构性走强1-2年，然后深跌调整，接下来是其他品种顶替上去，这就如这几年白马、中字头的切换一样。

    因此，在A股臃肿的周一，不用再期盼全面牛市了，只要做好结构性那每年都有牛市，从这一方面来看，的A股将更有钱途与机会，可操作的周期更长，只要认准方向干就是了。

    后市展望，依然还是原来的观点，继续震荡筑底。大盘指数已经失真，所以基本无忧，但大多数个股反弹后又基本回吐干净。可重点关注沪深300指数构筑双底的过程，一旦沪综指跌破3000点要敢于抄底或者加仓。